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瑞银：升碧桂园（02007）目标价至16元 评级“中性”瑞银发表报告，上调碧桂园（02007）目标价由14.57元升至16元，评级维持“中性”。此外，又分别上调集团2018年至2020年核心纯利润预测21%、13%及12%，以反映实施《香港财务报告准则》第15号的影响，及部分项目进度加快的预期。

同时，短期内流动性可能难以变得更加充裕。春节过后，央行明显减少了流动性投放，3月以来，全月只开展了3次逆回购操作。更有央行官员警告，不要形成“流动性幻觉”和单边预期。进一步看，估值已经有所修复，继续扩张，需要基本面的支持。接下来，A股走势有望回归基本面。在年报业绩披露期，行情分化和波动加大可能在所难免。

设计公司早期积累期——研发投入占比大，关注PS、P/（E+R），以英伟达为例估值方法：IC设计公司将产品制造以及封测环节外包，故公司固定资产以及运营费用较低，但在发展初期以及成长阶段需要保持巨额的研发费用投入。在公司将研发投入转化为收入前，由于研发费用支出较大，公司盈利能力相对较弱，因此可以用PS估值法来反映公司营收先于盈利释放的情况。2014年之前，英伟达的P/S估值系数相对稳定（剔除2000年互联网泡沫阶段）。同时也可以使用P/（E+R）来反映公司的研发投入对未来成长性带来的贡献。

目前，财产险行业车险保费收入呈现下降趋势，非车险保费收入快速增长。对此，人保财险董事长、总裁谢一群表示，未来，人保财险业务结构还要持续优化。“最理想的状态是对标国际先进同业的业务结构，非车险保费收入达到60%。”谢一群续称：“车险业务发展有天花板，目前到了竞争十分激烈的程度。今年，人保财险车险保费收入增速放缓，主要是监管部门加强了‘报行合一’，以及对市场前三家机构的监管力度，采取了停止部分机构业务的措施。”

责任编辑：王进和原标题：独家 | “洋私募”已可启动转公募流程，注册资本金4亿第一财经记者从相机构人士处获悉，目前超20家外资已获外商独资私募证券投资基金管理人（“WFOE PFM”）资格的“洋私募”，已经可以申请在中国境内设立公募基金，即“私转公”的申请流程已经开启。此外，记者也获悉，转为公募基金的注册资本金要求为4亿元，且投资系统等需要做到本土化。

从目前来看，是拉皮埃尔取得了这场权力斗争的胜利——想想也不奇怪，拉皮埃尔已经当了近30年的首席执行官，在美国全国步枪协会内部人脉深厚，而2018年才担任步枪协会主席的诺思显然根基还不深，双方斗法自然前者胜出——据说在听完诺思的“下台声明”后，参会成员大多保持沉默。